Рубль обвалился за день до выборов в США: причины и прогнозы

Российская валюта ушла в пике: курс доллара превысил ₽80, а евро — ₽94. На фоне второй волны пандемии курсы бьют многомесячные рекорды. Что тянет рубль вниз и что будет с ним дальше — в обзоре «РБК Инвестиций»

Рубль обвалился за день до выборов в США: причины и прогнозы

На торгах в понедельник, 2 ноября, курс рубля резко упал к доллару, достигнув минимальных значений с конца марта: американская валюта вплотную подбиралась к отметке ₽81 (на максимуме она стоила ₽80,9525). Рубль терял позиции и к евро, который стоил дороже ₽94 впервые с декабря 2014 года. К середине дня падение скорректировалось до ₽80,5 за доллар (+98 коп. к закрытию пятницы) и ₽93,7 за евро (108 коп.).

Падение российской валюты пришлось комментировать пресс-секретарю президента Дмитрию Пескову, который заверил, что на макроуровне ситуация остается стабильной. Песков напомнил, что Россия сокращает зависимость от импорта, и изменение курсов валют все меньше влияет на цены.

Нынешний обвал рубля— уже второй за последние недели. В конце сентября рубль потерял примерно 2,6 руб. к доллару, достигнув уровня 78,2 руб. за доллар. Тогда российская валюта падала на фоне обострения санкционной риторики из-за отравления оппозиционера Алексея Навального и ситуации в Белоруссии. Однако нынешнее падение— гораздо более сильное: с начала прошлой недели рубль ослаб к американской валюте почти на 4 руб., это самый сильный обвал с марта. Почему российская валюта дешевеет сейчас и каковы ее перспективы, разбирались «РБК Инвестиции».

По каким причинам падает российская валюта

Сейчас на рубль давят сразу несколько значимых факторов. Один из них— ухудшение ситуации с коронавирусом в мире. По данным Университета Джонса Хопкинса, число заболевших коронавирусом превысило 46,5 млн человек. Из них 1,2 млн скончались. Прирост зараженных за 1 ноября составил 446,7 тысяч человек. Из-за ухудшения эпидемиологической ситуации в европейских странах возвращаются локдауны— об ужесточении карантинных мер уже объявили власти Германии, Франции и Великобритании.

В результате растет интерес к самым безрисковым активам, например, к доллару, указывает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин. Он допускает, что наряду с укреплением доллара на мировых площадках свою роль в ослаблении рубля может играть «какой-то специфический российский фактор, могут быть какие-то отдельные транзакции». «Падение рубля к доллару составляет 1,5%, а у аналогов снижение всего на 0,3% в среднем»,— указывает Долгин. Об уходе иностранных инвесторов и трейдеров из российских активов как из рисковых говорит и эксперт Промсвязьбанка Роман Антонов.

Ухудшение ситуации с COVID-19 в мире, в свою очередь, давит на нефтяные котировки. Опасения снижения спроса на энергоносители отправили фьючерсы на эталонный сорт Brent ниже $36 на торгах 2 ноября, но к середине дня они закрепились выше $37,5 за баррель.

Рубль обвалился за день до выборов в США: причины и прогнозы

Фото: Shutterstock

Наконец, третий важный фактор давления— предстоящие уже 3 ноября президентские выборы в США. Последний опрос NBC и The Wall Street Journal свидетельствует, что фаворит голосования— кандидат от демократов и бывший вице-президент Джо Байден.

Рубль обвалился за день до выборов в США: причины и прогнозы

Он опережает действующего главу Белого дома Дональда Трампа в предпочтениях избирателей по всей стране на 10 процентных пунктов. Кандидат от Демократической партии по ходу кампании отличался жесткой риторикой в адрес России— в частности, называл ее «главной угрозой для США». Усиление санкционных рисков в связи с этим— дополнительный дестабилизирующий фактор для рубля.

Ко всем перечисленным факторам добавляется сезонный. Ноябрь— исторически слабый месяц для рубля, и за последние 12 лет российской валюте удавалось укрепиться к доллару в этом месяце лишь однажды, отмечает главный экономист Совкомбанка Кирилл Соколов. Причина сезонности в том, что во второй половине года цены на нефть более низкие, а на конец года приходятся крупные выплаты по внешнему долгу, что повышает спрос на валюту, объясняет он.

Рубль обвалился за день до выборов в США: причины и прогнозы

Фото: Drew Angerer / Getty Images

Поможетли Центробанк

Падение российской валюты в начале октября остановилось после увеличения валютных интервенций Центробанком, который добавил к регулярным операциям в рамках бюджетного правила валюту, полученную в рамках сделки по продаже Сбербанка правительству за ₽2,14 трлн. Дополнительные продажи ежедневным объемом ₽2,9 млрд продлятся до 30 декабря. С 26 октября ЦБ нарастил ежедневный объем продаж валюты еще на 1,1 млрд руб. из-за покупки акций «Аэрофлота» Минфином за счет средств Фонда национального благосостояния.

Объем продаж валюты ЦБ недостаточен для того, чтобы удовлетворить возросший спрос участников рынка, пишут аналитики Газпромбанка в еженедельном обзоре. «ЦБ продает на10 млрд руб. в день, или 200 млрд руб. в месяц. Для сравнения— весной регулятор продавала на 15-20 млрд руб. в день»,— указывают они, и не исключают, что при дальнейшем ослаблении рубля ЦБ может увеличить продажи иностранной валюты для стабилизации курса. Для снижения волатильности ЦБ может использовать «вербальные интервенции», а затем нарастить продажи валюты, например, продавая валюту от сделок с акциями Сбербанка и «Аэрофлота» не равномерно, а увеличив объемы в ноябре, рассуждает Кирилл Соколов из Совкомбанка.

Увеличение объемов продажи валюты со стороны ЦБ сейчас абсолютно не гарантирует укрепления российской валюты с текущих уровней, считает Дмитрий Долгин из ING. «Возможно, в какой-то момент ЦБ начнет больше беспокоиться насчет избыточной волатильности курса»,— допускает.лавный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Но ситуация для валютного рынка и для денежных властей, по ее мнению, сейчас менее комфортная, чем была, например, в 2018 году— в период резких колебаний курса рубля после введения санкций против UK Rusal и En+ в апреле и новых санкционных законопроектов против России в США в августе. Сейчас резервов для поддержки курса существенно меньше, говорит Орлова, тогда нефть была дороже. «Контекст санкционных рисков сейчас более негативен, чем контекст 2018 года, потому что тогда Минфин покупал валюту с рынка в рамках бюджетного правила. Когда пошло давление на валютный курс, была возможность остановить эту покупку»,— объясняет она.

Рубль обвалился за день до выборов в США: причины и прогнозы

Что будет с рублем дальше

Ближайшие дни для рубля будут непростыми, прогнозирует Орлова, — ключевым фактором влияния будут события в США. По ее словам, худшим сценарием для рубля станет ситуация, при которой, по официальным данным, Байден будет побеждать, а Трамп и его сторонники станут это оспаривать. При таком сценарии на санкционные риски от победы Байдена наложится неопределенность на глобальных рынках, и рубль может достичь отметки ₽85 за доллар, добавляетона. «Вопрос в том, останемсяли мы в интервале ₽80-85 за доллар илиже вернемся в интервал ₽70-75. Второе— достаточно приемлемый сценарий. Интервал ₽80-85 мы уже видели весной этого года, но тогда нефть была около $20 за баррель. А сейчас мы на эти значения выходим при достаточно дорогой нефти»,— указывает Орлова.

В ближайшую неделю динамика курса будет сильно зависеть от событий в США, согласен Дмитрий Долгин из ING. «Если итоги выборов будут оспорены, то весь мир может уйти в очередной виток бегства от рисков. При стабилизации внешних рынков и продолжении прежнего внешнеполитического курса возможен возврат в диапазон ₽70-75 за доллар на конец года»,— заключаетэксперт.

Даже если Байден победит, негатив от этого уже в цене российских активов и рубля, подчеркивает главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров. Так что рубль, скорее всего, останется в этом случае в коридоре 77-80 руб. за доллар, хотя полностью исключить новую волну распродаж на российском рынке нельзя, добавляет он.

Укрепление рубля может произойти в первом-втором квартале 2021 года— в его пользу сыграют уход геополитической премии из цен российских активов и вероятное появление эффективной массовой вакцины от COVID-19, а также наращивание монетарных и фискальных стимулов в США и Европе, говорит Соколов из Совкомбанка. По его прогнозам, рубль вырастет до 73-76 руб. к доллару и 86-89 руб. к евро.

Если исходить из фундаментальных параметров, то рубль недооценен, говорит Долгин, но«исторически отклонение рыночной стоимости рубля от фундаментальной оценки может быть длительным».При текущей нефти фундаментально обоснованный курс— порядка ₽73-74 за доллар, нынешнее ослабление рубля с фундаментальными факторами не связано, продолжает Наталия Орлова из Альфа-банка. «Если завтра победит Трамп, все эти риски уйдут с повестки дня»,— считает она.

Рубль обвалился за день до выборов в США: причины и прогнозы

Фото: Михаил Джапаридзе / ТАСС

Санкции— не тот фактор, на который можно устойчиво полагаться для формирования стратегии игры на валютном рынке, подчеркивает эксперт. Если ожидания усиления санкционных рисков не реализуются, этот фактор сойдет на нет, и курс вернется к фундаментальным значениям. «И окажется, что вы купили доллар по ₽80 и потеряли много денег. Валюту можно покупать, когда курс укрепится и будет на значениях ₽68-70 к доллару. Но когда курс слабее, это очень рискованно»,— заключаетОрлова.

Рубль обвалился за день до выборов в США: причины и прогнозы

В сервисе «РБК Инвестиции» можно купить или продать акции, облигации или валюту. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на больших комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Глеб Каланов, Валентина Гаврикова

Источник rbc.ru

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Подписаться
Уведомление о
guest
0 Комментарий
Inline Feedbacks
View all comments
0
Будем рады вашим мыслям, прокомментируйте.x
()
x